專項債發行提速 基建投資回暖2021-11-02 10:04:10
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2021年(nian)11月01日(ri)新增(zeng)(zeng)(zeng)專(zhuan)(zhuan)項債券發(fa)行節奏一直是市場關注的焦點。截(jie)至三季度末，今年(nian)新增(zeng)(zeng)(zeng)專(zhuan)(zhuan)項債發(fa)行進度達65%，四季度剩余超萬(wan)億元(yuan)的新增(zeng)(zeng)(zeng)專(zhuan)(zhuan)項債待發(fa)行。專(zhuan)(zhuan)家認(ren)為，隨(sui)著專(zhuan)(zhuan)項債發(fa)行提速和重大項目加快推進，基(ji)建投資發(fa)力，明年(nian)基(ji)建投資將獲提前布局。
四(si)季度“儲備糧(liang)”充足
與前兩年(nian)相(xiang)比，今年(nian)四季度(du)剩余的專(zhuan)項債規(gui)模(mo)較大，“儲(chu)備(bei)糧”可(ke)謂(wei)充足(zu)。財政部數據(ju)顯示，截至(zhi)8月(yue)(yue)末(mo)，今年(nian)以來各地(di)已(yi)發(fa)行(xing)地(di)方政府新(xin)增(zeng)專(zhuan)項債18430億元。據(ju)統計(ji)，截至(zhi)9月(yue)(yue)30日，今年(nian)地(di)方政府新(xin)增(zeng)專(zhuan)項債累(lei)計(ji)發(fa)行(xing)2.37萬億元，發(fa)行(xing)進度(du)達65%。
經全國人(ren)大(da)批準，2021年預算安排新(xin)增地方(fang)政府債(zhai)務(wu)限(xian)額(e)44700億(yi)元，其中專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)務(wu)限(xian)額(e)36500億(yi)元。這意味(wei)著，今年四季度仍有逾(yu)萬(wan)億(yi)元新(xin)增專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)待發行。
財政部此前(qian)公布的(de)數據顯示，截至(zhi)(zhi)2020年(nian)(nian)9月，當(dang)年(nian)(nian)已發行(xing)新增專(zhuan)項(xiang)債33652億(yi)元，完(wan)成(cheng)額(e)(e)度的(de)94.8%；截至(zhi)(zhi)2019年(nian)(nian)9月，當(dang)年(nian)(nian)已發行(xing)新增專(zhuan)項(xiang)債21297億(yi)元，占當(dang)年(nian)(nian)額(e)(e)度的(de)99.1%。兩者均快于今年(nian)(nian)同期的(de)發行(xing)進度。
對(dui)今(jin)年以來地方債尤其是專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債發行進度不及(ji)往年的(de)情況，專(zhuan)(zhuan)家(jia)認為，一方面是財政要求專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債發行盡快形成實物工(gong)作量，對(dui)前期準備工(gong)作要求趨嚴；另一方面是受發債項(xiang)目盈利能力審(shen)核(he)趨嚴的(de)影響。
專家表示，相(xiang)對于各地公布(bu)的專項債發(fa)(fa)行計劃，今年前(qian)8個(ge)月的實際發(fa)(fa)行規模均(jun)遠(yuan)低(di)于計劃值，但到(dao)了9月，公布(bu)計劃的地方專項債實際發(fa)(fa)行規模首次(ci)超過計劃，這是(shi)專項債發(fa)(fa)行將要提速(su)的信(xin)號。
專項債發(fa)行將提速
展望四季度(du)(du)，專家認(ren)為剩余專項債額(e)度(du)(du)或集中在10月(yue)至11月(yue)發行，至少大部分省市（含計劃(hua)單列市，下(xia)(xia)同）會將下(xia)(xia)達的全部額(e)度(du)(du)發完(wan)。也有專家認(ren)為，明(ming)年(nian)新增(zeng)額(e)度(du)(du)可考慮提前下(xia)(xia)達，以確(que)保明(ming)年(nian)初形(xing)成實物(wu)工作量(liang)。
從目前各地披(pi)露(lu)(lu)的情況看，截至9月30日，共有23個省市披(pi)露(lu)(lu)了(le)四季度地方債發(fa)行計(ji)劃。從新增(zeng)專項債看，10月已披(pi)露(lu)(lu)計(ji)劃發(fa)行4696億(yi)元(yuan)(yuan)，11月發(fa)行3587億(yi)元(yuan)(yuan)，12月發(fa)行719億(yi)元(yuan)(yuan)。
專(zhuan)家(jia)預計(ji)，多數省市專(zhuan)項債發(fa)行(xing)將在10月至11月完成，四季度專(zhuan)項債實際發(fa)行(xing)量按照(zhao)計(ji)劃發(fa)行(xing)的概率仍較高。
還有專(zhuan)家(jia)認為，隨著財政(zheng)發力持續進行(xing)，專(zhuan)項(xiang)債發放(fang)提速，在項(xiang)目制約減少的(de)情況下，基建(jian)投資有望(wang)成為年內穩增長的(de)重要抓(zhua)手(shou)。
基建投資有望得到(dao)提(ti)前布局
新(xin)增(zeng)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)當中有不小(xiao)比例的資金投向基建。在專(zhuan)家看來，雖然有地方政府(fu)債(zhai)務防范化解的約束，專(zhuan)項(xiang)債(zhai)發(fa)行提速仍有望帶(dai)動基建投資小(xiao)幅回升。由于要在今年末、明年初(chu)形成(cheng)實物工作量，明年基建投資也(ye)有望得到提前布局。
從(cong)專項(xiang)債(zhai)投向看，9月(yue)(yue)，新增(zeng)專項(xiang)債(zhai)主(zhu)要投向市政(zheng)和產業園區基礎設施、保障性安居工程以及生(sheng)(sheng)態環保項(xiang)目，占(zhan)比分別(bie)約為30%、26%和13%。據(ju)統計，1月(yue)(yue)至(zhi)9月(yue)(yue)，投向狹義基建的新增(zeng)專項(xiang)債(zhai)規(gui)模約占(zhan)48%。其次為棚(peng)改、民生(sheng)(sheng)服務(wu)和生(sheng)(sheng)態環保，占(zhan)比分別(bie)約為16%、15%、10%。
事(shi)實上(shang)，今年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)以來(lai)，政府部門已多次(ci)表態支(zhi)持重大工程項(xiang)目建設，支(zhi)撐專項(xiang)債持續投向基(ji)建領域。
7月，李克強總理在經濟形勢專家和企業家座談會上提(ti)出，支持(chi)用(yong)好地方政府專項債(zhai)等(deng)資金，推進重大工程、基本民生項目等(deng)重點(dian)建設。
8月，《國務院關于今年(nian)以來國民經(jing)濟和社會(hui)發展(zhan)計(ji)劃執行情況(kuang)的(de)報告》指出，持續推進“兩(liang)新一(yi)重”項(xiang)目建(jian)設，有序實施“十四五”規劃綱要確定的(de)102項(xiang)重大工程，優化(hua)中(zhong)央預(yu)算內(nei)投資結構，合理安排(pai)地方政府專項(xiang)債券發行進度。
9月，國(guo)家(jia)發改委(wei)再次強調將加快(kuai)102項重大工程落實到具體的(de)項目中。
2020年以來，基建已成為(wei)新(xin)增專(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)最主要投(tou)(tou)向。從(cong)新(xin)增專(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)限額(e)和(he)地方(fang)政府(fu)重大建設項(xiang)(xiang)(xiang)目看，2021年地方(fang)項(xiang)(xiang)(xiang)目儲(chu)備好于往年，發債(zhai)(zhai)進(jin)度滯后主要是地方(fang)償債(zhai)(zhai)壓(ya)力較大和(he)項(xiang)(xiang)(xiang)目審批從(cong)嚴的原因。考慮到從(cong)發債(zhai)(zhai)到形成支出通常有1個月的時間差，年內投(tou)(tou)資落地有望提速。亦(yi)有專(zhuan)家認為(wei)，隨著專(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)發行(xing)提速和(he)重大項(xiang)(xiang)(xiang)目加快推進(jin)，后續(xu)基建投(tou)(tou)資有望發力。（來源(yuan)：建筑時報(bao)）
